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为什么有些股票业绩大增，市盈率低，股价反而下跌不止？

这可能是万千股民百思不得其解的“怪事”，就好比现在市场上有很多个股的跌幅已经很深，下跌的时间也较久，市盈率甚至只有5、6倍，但就是止不住下跌的趋势。

TCL科技就符合这些特征，从2021年3月份创下历史最高点：10.26元后，它就进入了下跌通道。

行情行至如今，下跌的幅度达52.43%，股价已然腰斩；一年的下跌时间内，中途基本上没有像样的反弹，股价运行的重心总是在下移；如今的动态市盈率为6.80倍，这个数值要说高，恐怕很难说服持有的股民。

而且TCL科技最近三个季报的业绩数据可圈可点。营收同比分别为133.32%、152.81%、147.87%；归母净利润同比分别为488.97%、461.55%、349.44%。

这样一份业绩大增、估值较低的TCL科技似乎不应该出现它当下的下跌态势。因此，在TCL科技的估值数值不高、下跌幅度较深、持续时间较长的情况下，越来越多的散户投资者加入了“抄底大军”。

从创下最高点的当季度末股东人数57.05万户开始算起，每一次它披露的人数都在增加，最新披露的股东人数已经达到82.09万户，约25.04万户股民在“抄底”，但是却被困在半山腰。

不仅是散户投资者，就连上市公司也基于对未来发展的信心和对公司价值的高度认可，出台了一份利好方案：回购。

3月20日晚间，TCL科技拟使用自有资金、自筹资金及其他筹资方式以集中竞价交易方式回购公司股份，回购总金额不低于4.5亿元且不超过5.5亿元，回购价格不超过8元/股（含）。回购股份将用于员工持股计划或者股权激励。

不过，对于这份回购方案，有些散户投资者可能觉得力度并不大。在某投资社区的TCL科技评论区里，有股民写道，“4.5~5.5亿元的回购，金额也太小了点吧！相比美的集团、格力电器动辄百亿元的回购，简直是小巫见大巫啊。就是相比同一板块下的京东方A，5.5亿元比30亿元还是少很多。哎，有点失望！”

事实上，如果按照京东方A的回购金额，那么在两者的股票总市值相差41%的情况下，TCL科技的回购上限至少为12亿元。基于此，对于持有的股民来说，似乎是“有些失望”。

我们都知道炒股炒的是预期，TCL科技作为面板行业的龙头股之一，逃脱不了该行业固有的特性：周期。TCL科技在之前周期景气度上行时，享受估值与业绩的双击。而现在市场预期面板行业仍在下行周期，所以，上市公司的业绩变化早早地就反映在股价走势上。

因此，一只个股的低估如果不是由下跌的股价带动而是由它本身的业绩变化所导致的，那么这时的“低估”并不是真的低估，它会在下一次业绩披露时，被动地提高。

这也就解释了，一些周期类的个股在上涨的过程中，它的真正估值是不断降低的；而在下跌的过程中，估值却是不断增加的。

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